玩家结构：散户占一半。A股投资者结构中最大的特点是散户占比高、机构投资者占比低，散户占一半（按自由流通市值计），而公募、私募、保险社保等机构投资者占比仅22.5%。而成熟的市场，如美国标普指数投资者结构中，个人投资者只占14.1%，机构投资者占比高达66.5%。机构投资者中，绝对收益投资者占比超过相对。绝对收益（包括私募、公募基金专户、险资）与相对收益资金规模（股票型和混合型基金）的比例从14年6月的9:10升至15年底的16:10。根据上市公司流通股东统计，国家队在16年1季度持股市值为.2亿，绝对值较15年末的.2亿有所下降，而16Q1和15Q4中央汇金投资有限公司持股市值分别为亿和亿。

交易特征：换手率太高。从成交量占比来看，07年来A股成交分布一直稳定，个人投资者占比85%左右，机构投资者12%，企业法人3%。散户占比高使得市场换手率高、投机氛围浓厚，以流通市值计算15年主板换手率达到%、创业板%，16年来主板年化换手率%、创业板%，15年为16年的1.5-2.5倍。而美国纳斯达克市场是全球成熟市场上最活跃的股市，年换手率也不过%。当前A股类似年代台湾股市、年前美国股市。-年的台湾牛市期间，股市同样90%的交易量都是由散户完成，交易量巨大，且换手率极高。年台湾股市每只股票平均年换手率接近6倍，而同期纽约证交所的股票年换手率仅50%。美国在年前以散户为主，机构投资者持股比例直到年也只占20%。

筹码分布：基金爱新兴行业，保险和QFII爱蓝筹。依据中信一级行业分类，从16年Q1基金重仓股的行业分布来看，医药、计算机、电子、传媒、基础化工等占比较高，其中医药+TMT占比超过40%。从基金前20大重仓股来看，偏新兴成长股较多，比如网宿科技、宋城演艺、东方网力等。16Q1国家队持股市值最大的前五个行业分别为银行、非银、建筑、医药、房地产，可以看出国家队持股偏好低估值的大盘蓝筹股，前五大行业合计占比52.6%，较15Q4的49.5%有所上升。16Q1前五大持股分别为中国银行、工商银行、中国平安、兴业银行、中国中车。保险和QFII作为中长期的价值投资者，持股偏好比较相似，银行是其第一重仓行业，在保险和QFII持仓市值中占比分别为49.3%、36.4%。除此之外，两者持仓也有一些差别，保险持有非银、房地产等大盘蓝筹股较多，占比分别为9.1%、12.4%，个股如中国平安、金地集团等。而QFII持有食品饮料、家电、汽车、医药等大消费类股票较多，占比分别为15.3%、7.6%、3.5%、2.9%，个股如贵州茅台、美的集团、恒瑞医药等。

风险提示：经济增长超预期下滑，政策效果不达预期，海外市场大幅波动。

赞赏

长按







































北京看的好白癜风的医院
北京治疗白癜风哪家医院疗效最好


转载请注明:http://www.lmmwphoto.com/zysx/9478.html